Texto para discussão 04/2008

Os efeitos do câmbio no crescimento da economia brasileira
Luciano Nakabashi*, Marcelo Luiz Curado*, João Basílio Pereima Neto*

Resumo
Apesar da melhora nas contas externas e da expansão da economia brasileira nos últimos anos seria um erro concluir que essa restrição deixou de ser relevante na determinação da taxa de crescimento da economia em um prazo mais longo de tempo. A manutenção do real valorizado por um período considerável de tempo está levando à deterioração de outros indicadores externos que podem prejudicar o crescimento da economia. Ou seja, os gestores de política econômica precisam estar atentos para que o crescimento econômico não traga consigo suas próprias amarras. Desse modo, o presente artigo busca analisar as conseqüências desse processo sobre algumas variáveis relevantes que podem afetar o dinamismo da economia brasileira em prazos mais longo de tempo.

Palavras-chave: restrição externa; crescimento econômico; taxa de câmbio.

Abstract
Although the improvement accomplished in the external accounts and the Brazilian economic growth in recent years, it would be incorrect to conclude that the external restriction is not important to determine the economic growth rate in longer periods of time. The maintenance of the Brazilian exchange rate overvaluation for a considerable period of time is leading to a weakening of other external indicators in a way that it is going to damage its own economic growth. That is, the policy makers need to be aware of the fact that the economic growth current path is not sustainable in the medium term. Therefore, the present article explores the consequences of this process on some important variables that can affect the Brazilian economic dynamism in longer periods of time.

Keywords: external restriction; economic growth; exchange rate.

JEL: E58, E65, F43, O24, O54

* Professores do Departamento de Economia da UFPR.

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